SCBSM : Analyse des Résultats Semestriels au 31 Décembre 2023 - Performances et Perspectives
SCBSM, la Société Centrale des Bois et Scieries de la Manche, a publié ses résultats semestriels au 31 décembre 2023, révélant un patrimoine immobilier évalué à 419,9 M€, en légère baisse par rapport aux 424,3 M€ de juin 2023. Cette variation est principalement due à des cessions d'actifs (-6,6 M€) et à la valorisation des travaux (-8,0 M€), compensée par l'acquisition de bureaux parisiens (+10,3 M€).
Le groupe affiche des loyers bruts annuels de 19,4 M€, avec une valeur locative de marché de 21,3 M€, indiquant un potentiel d'accroissement de 9,8 %. Les actifs sont majoritairement situés à Paris intra-muros (90 %), renforçant leur attractivité sur le marché.
En ce qui concerne l'endettement, SCBSM présente un endettement financier brut de 214,1 M€, dont 199,7 M€ de dettes bancaires. Le ratio Loan To Value (LTV) se stabilise à 37,85 %, en légère amélioration par rapport à 38,64 % en juin 2023. La maturité moyenne de la dette est de 4,1 ans, garantissant des cash flows attractifs malgré un coût de l'endettement en hausse à 3,24 %.
L'Actif Net Réévalué (ANR) de liquidation par action s'établit à 17,71 €, avec une décote significative de 48 % par rapport au cours de bourse de 9,2 € à la clôture de la période. Ce décrochage pourrait offrir des opportunités d'investissement intéressantes, surtout compte tenu de la concentration des actifs dans des zones à forte demande comme Paris.
Les résultats opérationnels montrent un chiffre d'affaires de 10,5 M€, mais le résultat net part du Groupe affiche une perte de 6,6 M€, impacté par une perte nette de valeur des immeubles de 9,2 M€. Cela souligne les défis auxquels le groupe fait face dans un environnement économique incertain.
Pour l'avenir, SCBSM continue d'explorer des opportunités d'acquisition d'actifs immobiliers à Paris et envisage des arbitrages en Île-de-France et en province. Le groupe a également signé un prêt à impact de 10 M€ pour soutenir sa démarche ESG, soulignant son engagement envers des pratiques durables.
En résumé, bien que SCBSM ait rencontré des défis au cours du semestre, ses fondamentaux restent solides, offrant des perspectives intéressantes pour les investisseurs à la recherche de valeurs sous-jacentes dans le secteur immobilier.