Finatis : Analyse des Résultats Annuels 2022 et Perspectives de Désendettement
Le 22 mars 2023, Finatis a publié ses résultats annuels pour l'exercice 2022, marqués par une attention particulière portée sur la situation financière du groupe Casino, dont les performances sont cruciales pour la mise en œuvre des plans de sauvegarde de Finatis et de ses sociétés mères, Rallye et Foncière Euris. La cession de 18,8 % du capital d'Assaí par Casino pour 723,2 M€ vise à renforcer son désendettement.
Les résultats financiers montrent un chiffre d'affaires consolidé de 33,6 milliards d'euros, en hausse de 5,2 % par rapport à 2021, mais le résultat net consolidé reste négatif, atteignant -424 millions d'euros. Le résultat opérationnel courant s'établit à 1,106 milliard d'euros, en baisse par rapport à l'année précédente (1,171 milliard d'euros).
La dette financière nette du groupe s'élève à 9,523 milliards d'euros, en augmentation par rapport à 8,323 milliards d'euros en 2021. Cette hausse est en grande partie attribuée aux besoins de financement d'Assaí. Les capitaux propres consolidés ont légèrement augmenté, passant de 3,459 milliards d'euros à 3,497 milliards d'euros.
Il est important de noter que les plans de sauvegarde de Finatis dépendent étroitement de la capacité de Casino à distribuer des dividendes. Actuellement, le ratio de dette financière brute sur EBITDA après loyers est de 6,86x, bien au-dessus du seuil de 3,5x nécessaire pour permettre la distribution de dividendes.
Dans ce contexte, Rallye et ses sociétés mères vont engager des discussions avec leurs créanciers pour envisager des aménagements de leurs plans de sauvegarde. La prochaine échéance significative de ces plans est prévue pour février 2025. En attendant, aucune distribution n'est prévue pour 2023, ce qui souligne l'incertitude qui pèse sur la situation financière du groupe.
Au niveau des priorités stratégiques pour 2023, Casino mettra l'accent sur un plan de réduction des coûts de 250 millions d'euros, un plan de baisse des stocks de 190 millions d'euros, ainsi qu'un développement de 1 000 nouveaux magasins en proximité. Ces mesures visent à améliorer la rentabilité et à réduire la dette dans un marché de plus en plus concurrentiel.
En conclusion, les résultats annuels de Finatis soulignent des défis importants, notamment en matière de désendettement et de dépendance à l'égard des performances de Casino. Les investisseurs doivent suivre de près l'évolution de la situation financière et les décisions stratégiques qui seront prises dans les mois à venir.